大连达利凯普科技股份公司（以下简称达利凯普 SZ. 301566）2023年12月29日挂牌创业板，至今已有一年多余。公司2023年年度叙述显示，公司实行买卖收入34,571.81万元，同比下滑27.52%；归母扣非净利润11,232.95万元，同比下滑33.77%。达利凯普挂牌创业板首个年度叙述浮现功绩下滑。

　　然则令人不料的是，达利凯普自挂牌创业板往后，其功绩表示连续下滑趋向。公司2024年一季度营收0.80亿元，同比下滑40.74%；2024年上半年营收1.67亿元同比下滑22.99%；2024年三季度营收2.51亿元，同比下滑8.02%。而公司归母扣非净利润更是从2023年的1.12亿元降低至2024年三季度的8,764.09万元。2024年三季度公司归母扣非净利润同比下滑3.21%。

　　同期，公司归母扣非净利润分裂为5,547.32万元、5,600.24万元、7,087.96万元、9,913.27万元、16,961.49万元，2019年至2022年同比增速分裂为0.95%、26.57%、39.86%、71.10%。2022年公司归母扣非净利润增速更是跨越70%，与2023年上市后年报中的下滑33.77%，变成明晰对照。那么，达利凯普功绩连续下滑的缘由是什么呢？

　　最初，咱们来看看达利凯普注册稿招股书中的表述：预测2023年度买卖收入为42,498.80 万元，较2022 年度降低10.90%；预测2023年度归属于母公司全盘者的净利润为15,096.44万元，较2022年度降低14.58%；预测2023年度扣除特地常性损益后归属于母公司全盘者的净利润为 13,975.58 万元，较 2022 年度降低17.60%。公司上述期后经买卖绩同比有所降低的重要缘由为公司搬厂偶尔成分导致同比基数较大和环球半导体配置出货量增速放缓导致上游射频电源需求增速有所降低。粗略来说，达利凯普大白自己功绩有所下滑，然则缘由归罪于搬场厂房偶尔成分及行业需求放缓。

　　注册稿招股书披露，达利凯普重要产物包罗射频微波多层瓷介电容器（射频微波MLCC）及射频微波单层瓷介电容器（射频微波SLCC）等，个中公司片式射频微波MLCC产物收入占比跨越70%，是公司重要收入原因。

　　好笑的是，同样是注册稿招股书，达利凯普却又有如此的表述：2021年环球经济反弹，下游重要操纵市集表示高速增进态势，MLCC 市集延续向好，环球 MLCC 需求量约为45,990 亿只，同比增进14.2%，市集范畴同比增进高达26.1%，抵达1,147亿元。跟着5G、汽车电子、物联网浸透率的提升，MLCC需求、行业范畴将连续增进。估计到2027年，环球MLCC市集范畴将抵达1,316.84亿元……射频微波MLCC动作MLCC的要点分支产物……近年来，跟着 5G 手艺的急速开展和普及，将形成大方 5G基站的摆设需求，进而拉动射频微波 MLCC 的市集需求急速晋升。同时，医疗配置、轨道交通、工业配置、军工等其他高端操纵范畴对射频微波 MLCC 的需求也表示增进态势。

　　这种鲜明自相冲突的表述浮现终归为了什么，咱们暂且岂论，我们接着往下看。公司2023年年报中，达利凯普将功绩下滑十足归罪于行业成分，即：叙述期内，环球半导体配置出货量增速放缓导致上游射频电源需求增速有所降低，公司受此影响2023年度功绩同比降低。

　　到2024年半年报，达利凯普对功绩连续下滑“视而不见”，功绩下滑的缘由只字未提；却精确分析了公司拥有手艺上风、客户竞赛壁垒、天性上风变成的市集准入壁垒、国产化上风及处理上风。公司还画好了一张“饼”，称“估计2024年，环球射频微波MLCC市集范畴将抵达58.8亿元，到2028年将抵达70.7亿元，五年均匀增进率约为3.9%。”然而实践景况则是，达利凯普功绩的连续下滑。

　　达利凯普估计2025年4月18日披露2024年年报，其上市后第二个年报功绩终归奈何，到时分咱们再细说。现正在咱们回味下，公司注册稿招股书中前后冲突的表述，以及搬出“偶尔成分”酿告成绩下滑的说法，究其宗旨念必诸君心中已有谜底。